গ্রাহকের ইক্যুইটির বেশি মার্জিন লোন দেওয়া যাবে না

শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত কোম্পানির শেয়ার ক্রয়ে ঋণ সুবিধা বা অর্থায়নের বিষয়ে নতুন বিধিনিষেধ আরোপ করে মার্জিন লোনের নতুন বিধিমালার প্রজ্ঞাপন জারি করেছে সরকার। বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (মার্জিন) বিধিমালা, ২০২৫ নামে গতকাল এ প্রজ্ঞাপন জারি করা হয়। নতুন বিধিমালা জারির মাধ্যমে বিদ্যমান মার্জিন বিধিমালা-১৯৯৯ বিলুপ্ত ঘোষণা করা হয়। তবে ওই বিধিমালার আলোকে যদি কোনো আইনানুগ ব্যবস্থা নেওয়া হয়ে থাকে, তাহলে তার আলোকেই সিদ্ধান্ত নেওয়া হবে বলে পৃথক এক প্রজ্ঞাপনে বলা হয়েছে।

এদিকে, নতুন বিধিমালায় মার্জিন লোনের সর্বোচ্চ হার নির্ধারণ করে দেওয়া হয়েছে। গ্রাহককে তার ইক্যুইটির বেশি মার্জিন লোন দেওয়া যাবে না। অর্থাৎ গ্রাহক তার ইক্যুইটির বেশি অর্থ শেয়ার ক্রয়ে মার্জিন হিসাবে নিতে পারবেন না। তবে বাজারের সার্বিক মূল্য আয় অনুপাত ২০-এর অধিক হলে মার্জিন লোনের অনুপাত হবে ১ : ০.৫, অর্থাৎ গ্রাহক তার ইক্যুইটির অর্ধেক মার্জিন লোন হিসাবে গ্রহণ করতে পারবেন। এছাড়া গ্রাহকের ইক্যুইটির ন্যূনতম পরিমাণ হতে হবে পাঁচ লাখ টাকা এবং মার্জিন লোন গ্রহণের আগ পর্যন্ত এক বছরে গড়ে এই পরিমাণ বিনিয়োগ শেয়ারবাজারে থাকতে হবে। পাঁচ লাখ টাকার কম বিনিয়োগ রয়েছে এমন গ্রাহক মার্জিন লোন সুবিধা পাবেন না। পাঁচ লাখ বা এর বেশি কিন্তু ১০ লাখ টাকার কম বিনিয়োগ রয়েছে, এমন বিনিয়োগকারীর ক্ষেত্রে ইক্যুইটি ও মার্জিন লোনের অনুপাত হবে ১ : ০.৫। শুধু ১০ লাখ বা তার চেয়ে বেশি বিনিয়োগ রয়েছে, এ ধরনের বিনিয়োগকারীরা শেয়ার ক্রয়ে ১ : ১ অনুপাতে মার্চেন্ট ব্যাংক বা ব্রোকারেজ হাউস থেকে মার্জিন লোন সুবিধা নিতে পারবেন। কোনো ছাত্রছাত্রী, গৃহিণী ও অবসরপ্রাপ্ত ব্যক্তি মার্জিন লোন সুবিধা নিতে পারবেন না। তবে অবসরপ্রাপ্ত ব্যক্তি বিত্তশালী বিনিয়োগকারী হলে তিনি মার্জিন লোন সুবিধা গ্রহণ করতে পারবেন।

এদিকে, শেয়ারবাজারে প্রধান বোর্ডে তালিকাভুক্ত শুধুমাত্র ‘এ’ এবং ‘বি’ ক্যাটাগরির শেয়ার ক্রয়ে মার্জিন সুবিধা গ্রহণ করার বিধান রাখ হয়েছে। তবে ‘বি’ ক্যাটাগরির কোম্পানির ক্ষেত্রে মার্জিন লোন সুবিধা নিতে হলে ওই কোম্পানির ন্যূনতম ৫ শতাংশ লভ্যাংশ ঘোষণা করতে হবে। তালিকাভুক্ত লাইফ ইন্স্যুরেন্সের শেয়ার ক্রয়ে গ্রাহকের ইক্যুইটি ও মার্জিন লোনের অনুপাত হবে ১ : ০.২৫। অর্থাৎ লাইফ ইন্স্যুরেন্সের শেয়ার ক্রয়ে সর্বোচ্চ এক-চতুর্থাংশ মার্জিন সুবিধা নেওয়া যাবে। তবে লাইফ ইন্স্যুরেন্সের শেয়ার ক্রয়ে মার্জিন লোন সুবিধার ক্ষেত্রে হালনাগাদ অ্যাকচুয়ারিয়াল ভ্যালুয়েশন থাকতে হবে। এ ধরনের ভ্যালুয়েশন না থাকলে কোনো অবস্থায়ই লাইফ ইন্স্যুরেন্সের শেয়ার ক্রয়ে মার্জিন লোন সুবিধা পাওয়া যাবে না।

এদিকে, কোনো কোম্পানির ফ্রি-ফ্লোট মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন ৫০ কোটি টাকার কম হলে ওই কোম্পানির শেয়ার ক্রয়েও মার্জিন লোন সুবিধা দেওয়া যাবে না।

বিধিমালায় আরো বলা হয়েছে, সার্বক্ষণিক সংরক্ষিতব্য মার্জিন হিসাবে গ্রাহকের ইক্যুইটি মার্জিন অর্থায়নের শতকরা ৭৫ ভাগ বা পোর্টফোলিও মূল্য ১৭৫ ভাগের কম হতে পারবে না। তার নিচে নেমে গেলে গ্রাহককে অবহিত করে তিন কার্যদিবসের মধ্যে তা সমন্বয় করার জন্য বলা হবে। সমন্বয়ে ব্যর্থ হলে গ্রাহককে লেনদেন করতে দেবে না। মার্জিন অর্থায়নকারী প্রতিষ্ঠান ১৭৫ ভাগে উন্নীত বা সমন্বয়ে প্রয়োজনীয় সংখ্যক সিকিউরিটিজ বিক্রয় করতে পারবে। তবে যদি কোনো গ্রাহকের ইক্যুইটি মার্জিন অর্থায়নের ৫০ ভাগ বা পোর্টফোলিও মূল্য মার্জিন অর্থায়নের শতকার ১৫০ ভাগ বা তার কম হয়, তাহলে মার্জিন অর্থায়নকারী প্রতিষ্ঠান গ্রাহকের হিসাব সমন্বয়ে গ্রাহককে কোনো নোটিস প্রদান ব্যতীত প্রয়োজনীয় সিকিউরিটিজ আবশ্যিকভাবে বিক্রি করতে পারবে। অর্থাৎ ফোর্সড সেল করতে পারবে।

এদিকে মার্জিন বিধিমালা-১৯৯৯ অনুযায়ী যেসব গ্রাহক মার্জিন নিয়েছেন, নতুন বিধিমালা অনুযায়ী যেসব সিকিউরিটিজ মার্জিন লোন অযোগ্য হিসেবে রূপান্তরিত হলে গ্রাহককে নোটিস প্রদান করে ছয় মাসের মধ্যে ওই সব সিকিউরিটিজ আবশ্যিকভাবে বিক্রি করে হিসাব সমন্বয় করতে হবে। এছাড়া বিদ্যমান যেসব গ্রাহকের মার্জিন হিসাবে পাঁচ লাখের কম পোর্টফোলিও মূল্য বা বিনিয়োগ থাকলে বিধিমালা প্রকাশের এক বছরের মধ্যে মার্জিন হিসাবের পোর্টফোলিও পাঁচ লাখ টাকায় উন্নীত করার কথা বলা হয়েছে। তা না হলে মার্জিন অর্থায়নকারী প্রতিষ্ঠান মার্জিন হিসাব সমন্বয় করে তা বন্ধ করবে।